Tasa de Descuento: Un Análisis Detallado y Práctico en el Contexto de Negocios en CDMX

 La tasa de descuento es un concepto fundamental en la valoración de inversiones y en el cálculo del valor presente neto (VPN). Representa el rendimiento mínimo que un inversor espera obtener al invertir en un proyecto, y su elección puede influir significativamente en las decisiones financieras. En este artículo, exploraremos cómo se determina la tasa de descuento, qué factores influyen en su cálculo y proporcionaremos cinco ejemplos prácticos en el contexto de la Ciudad de México.

¿De Dónde Sale la Tasa de Descuento?

La tasa de descuento se deriva de varios factores, que incluyen:

1. Riesgo de la Inversión: Cada inversión conlleva un nivel de riesgo. Las inversiones más arriesgadas suelen requerir una tasa de descuento más alta para compensar la posibilidad de pérdidas. Por ejemplo, una startup en tecnología podría tener una tasa de descuento más alta que una empresa consolidada.

2. Costo de Oportunidad: Este concepto se refiere al rendimiento que podrías haber obtenido al invertir ese capital en otra alternativa. Si eliges invertir en un proyecto con una tasa de retorno del 5% en lugar de otro con una tasa del 10%, tu costo de oportunidad es del 5%.

3. Inflación: La tasa de inflación afecta el poder adquisitivo del dinero en el futuro. Por lo tanto, es importante tener en cuenta la inflación al calcular la tasa de descuento, especialmente en economías con tasas inflacionarias elevadas como la de México.

4. Financiamiento: Si la inversión se financia con deuda, el costo del capital (intereses) debe ser considerado. Esto también influye en la tasa de descuento.

5. Benchmarking: Muchas empresas utilizan tasas de retorno históricas de mercados similares o del mercado de valores en general como referencia. Esto ayuda a establecer una tasa de descuento que sea competitiva y realista.

Cómo Decidir la Tasa de Descuento

Decidir la tasa de descuento no es un proceso exacto, sino que implica un análisis cuidadoso de varios factores. A continuación, veremos cinco ejemplos prácticos en CDMX que ilustran cómo se puede determinar la tasa de descuento en diferentes contextos.

Ejemplo 1: Restaurante en una Zona Turística

Contexto: Un empresario desea abrir un restaurante en la Condesa.

• Riesgo: Alto, debido a la competencia y cambios en las preferencias de los consumidores.
• Costo de Oportunidad: El empresario podría invertir en otro restaurante que ya funciona.
• Tasa de Descuento: Al evaluar, se decide una tasa del 12% para reflejar el alto riesgo y la competencia.

Ejemplo 2: Inversión en una Tienda de Ropa

Contexto: Un emprendedor planea abrir una tienda de ropa en Polanco.

• Riesgo: Moderado, ya que Polanco es una zona de alto poder adquisitivo.
• Costo de Oportunidad: La inversión podría haberse utilizado para comprar acciones de empresas establecidas.
• Tasa de Descuento: Se establece una tasa del 9% considerando el riesgo y el rendimiento esperado de acciones.

Ejemplo 3: Desarrollo Inmobiliario

Contexto: Un desarrollador inmobiliario busca construir un complejo habitacional en Tlalpan.

• Riesgo: Moderado, relacionado con la regulación y el financiamiento.
• Costo de Oportunidad: Alternativas en el mercado inmobiliario o en otros sectores.
• Tasa de Descuento: Se decide una tasa del 10% basada en rendimientos históricos en el sector inmobiliario.

Ejemplo 4: Franquicia de Café

Contexto: Una persona está considerando abrir una franquicia de café en una plaza comercial.

• Riesgo: Bajo a moderado, dado que se trata de una franquicia establecida.
• Costo de Oportunidad: Podría invertir en otra franquicia o en un negocio diferente.
• Tasa de Descuento: Se establece una tasa del 8%, alineada con la estabilidad de la marca y el modelo de negocio probado.

Ejemplo 5: Start-up de Tecnología

Contexto: Un emprendedor busca invertir en una startup tecnológica en CDMX.

• Riesgo: Muy alto, dado el alto fracaso de startups.
• Costo de Oportunidad: Inversión en un fondo de capital de riesgo.
• Tasa de Descuento: Se decide una tasa del 20%, reflejando el alto riesgo y la posibilidad de altos retornos.

Conclusiones

La tasa de descuento es un componente esencial en el análisis financiero que ayuda a los inversores a tomar decisiones informadas. Su determinación implica una evaluación cuidadosa del riesgo, el costo de oportunidad, la inflación y otros factores. Al comprender cómo se llega a esta tasa, los emprendedores y empresarios en la Ciudad de México pueden realizar análisis más precisos y elegir las mejores opciones de inversión. Así, la tasa de descuento no solo sirve como un número en una fórmula, sino como un reflejo del valor y el riesgo asociados a una inversión en el vibrante contexto empresarial de CDMX.

Erick Aarón Vázquez Sauza

Contacto: aaron.finanzasyleyes@gmail.com

Afiliación: Universidad Nacional Autónoma de México  ||  Facultad de Contaduría y Administración | Facultad de Derecho

Ciudad de México  || 22 de septiembre de 2024